紫光国微业绩持续大增,风险还是机会
2023/10/20 来源：不详白癜风医院怎么样 https://wapjbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/jzpj/
芯片行业这两年始终处在风口浪尖，自从美国制裁以来，高端芯片成为了我们继续突破的重要关口。
这也是华为发布Mate60引起这么大反响的原因。
我记得二十几年前的一个夏天，科技部召开了一个会议，主题就是：“发展我国自主操作系统”。
当时的部长徐冠华说：“中国信息产业缺芯少魂。”
芯就是芯片，魂就是底层操作系统。
这两项确实是我国的弱项，这些年也一直在奋起直追。
比如华为、中芯等优秀企业，正在夜以继日的攻克一个又一个难题。
包括今天分析的“紫光国微”，正是集成电路里面的佼佼者。
一、公司紫光国微脱胎于清华紫光，清华紫光又脱胎于清华大学。
顶级高校都有很多科研成果，学校为了管理这些成果，就会成立科技公司作为运营主体。
这类校企非常多，有名的也很多，因为顶级大学的研究水平都不错。
在硬件方面，计算机当然是首当其冲。
清华大学的计算机叫“清华同方”，与北京大学的“北大方正”，还有中科院的“联想”，当时被称为互联网三巨头。
清华同方的上市非常快，创下成立公司3天就上市的神话。
从年开始，清华同方承担研制二代身份证芯片的重任，为此特意成立新公司“同方微电子”，正式踏入芯片世界。
同一年，“晶源电子”成立，这可是我国晶体元器件的龙头企业，年上市。
年的时候，同方把晶源电子给收购了，并且改名为“同方国芯”。
后来同方国芯又收购了大名鼎鼎的“深圳国微电子”。
这家公司可了不得，集成电路实力非常强，在国内绝对领先。
集成电路产业链主要由四个重要环节组成，分别是：石英晶体、、芯片业务、集成电路和封测。
同方已经拿下了其中的三个环节，只差最后一个封测，必须得补齐。
于是年收购了“西安华芯”。
西安华芯是全球存储器龙头“奇梦达”在中国的研发中心，核心业务就是做集成电路的封测。
整个产业链全部到位之后，同方花了三年时间消化整合。
年武功大成，字号改为《紫光国芯微电子股份有限公司》，也就是现在的紫光国微。
从这个过程我们可以看到，紫光国微完全是靠收购填充产业板块，尤其是赵伟国掌权的那10年，整个集团大大小小的收购60项左右。
尤其是资产规模，从区区13亿，涨到了恐怖的亿。
比如说紫光展锐，就是年紫光集团买下了美国手机芯片设计公司展讯通信，现在的紫光展锐也非常厉害，当然与紫光国微只是兄弟关系。
最疯狂的是年，从年初到年末，紫光每个月都在收购。
2月份成为TCL集团的第三大股东，4月份成为沈阳机床第二大股东，5月份控股惠普旗下的新华三，9月成为西部数据的大股东，成立紫光西数，10月成为力成科技最大股东。
这几项还只是金额较大的收购，那一年花了亿。
也正是这一路飞奔，紫光集团成为了我国半导体巨头，在安全芯片和通讯芯片领域，都是数一数二的地位。
可能很多人会有疑问，紫光集团哪来的这么多钱，这么短时间内收购这么多家公司。
答案显而易见，都是借来的，所以年，紫光集团债务暴雷，导致破产重组。
之所以说这个事情，因为紫光集团是紫光国微的大股东，很多人担忧会不会影响到紫光国微。
答案是不会。
不但不会影响紫光国微，紫光集团下面众多优质子公司，都不会有多大影响。
股东破产只是自己财务上破产，并不影响子公司的正常经营。
年营收虽然同比下滑，但不是业绩造成的，而是“合并报表”造成的。
如果剔除这个因素，那一年营收实际增长26.4%。
不管是年，还是今年上半年，紫光国微的业绩都保持了比较熬好的增长。
对于企业来说，技术和产品才是硬道理。
紫光集团玩的是资本游戏，紫光国微可是一直都是踏踏实实做研发的。
尤其是这两年的研发投入非常大，年研发费用12亿，占总营收的17%，占净利润的46%。
年上半年研发费用6.7亿，占总营收的18%，占净利润的48%。
这种投入比例，可以说放在所有上市公司，都是排在前面的。
也正是舍得做研发，让公司不停的推出高科技含量的新产品。
科技产品如果是新技术，自然就带来了高毛利。
上图是紫光国微近五年的毛利率情况。
如今毛利率已经高达65%，这就是技术优势带来的好处。
而且由于我国芯片技术一直落后发达国家，所以基本上靠进口。
随着国内众多芯片技术的崛起，除了高端芯片之外，基本上已经实现了国产替代。
比如年中国进口集成电路亿块，同比下降15.3%。
包括紫光国微在内的芯片企业，显然享受到了国产替代的红利，所以业绩持续增长。
除年之外，营收近几年每年都增长30%以上。
当然，除了替代进口之外，出口也是一个广阔的市场。
比如年中国进口集成电路金额亿元，同比增长3.5%
全球发达国家只有那么多，大部分非发达国家，是可以用我们生产的芯片。
未来这一市场，也是我国所有半导体企业的发展地之一。
二、业务紫光国微的业务就是“集成电路”，不过集成电路是一个泛称。
上图是我在紫光国微的
