上银基金一周早知道多地疫情高峰即将到来,

　　 　　银保监会加强对餐饮、文旅等受疫情冲击传统服务行业的金融纾困帮扶

　　 　　近日银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委(扩大)会议。会议要求，金融政策要更主动地配合财政政策和社会政策，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置。加强对餐饮、文旅等受疫情冲击传统服务行业特别是小微企业、个体工商户的金融纾困帮扶。优化消费金融产品服务，鼓励新能源汽车、绿色家电等大宗商品消费，促进居住消费提升，为新型消费和服务消费提供信贷支持和保险保障。持续改善新市民金融服务，更好满足农村转移人口、新毕业大学生等群体安居乐业需要。丰富金融产品供给，多渠道增加居民安全稳定的财产性收入，改善居民家庭资产负债表，增强消费能力。

　　 　　上银基金观点：此前疫情对于餐饮、文旅等行业冲击较大，实施金融纾困帮扶将帮助传统服务行业减轻疫情冲击。行业政策预期逐步兑现，相关行业或将迎来修复行情。

　　 　　多地疫情即将达峰，近期当如何投资？

　　 　　从观察到的现象看，北京、天津、程度、武汉地区由于疫情发展较快，目前已经接近首轮达峰，疫情指数增速放缓，其他地区疫情指数仍在快速上升。

　　 　　已经达峰的城市中，60%的疫情搜索指数可能是一个重要的界限，代表人员流动的拐点。一般大部分城市回落到60%左右时，人员流动开始从下降转为上升。目前，有11个城市的疫情搜索指数从峰值回落到60%附近或以内，人员流动开始明显修复。其中大多是第一波受影响的华北城市，如北京、石家庄、保定、邢台、邯郸等。

　　 　　地铁客运量方面，北京上周的前三个工作日地铁客流量同比上上周分别+29%/+77%/+%，分别恢复至年日均客流的36%/39%/45%，客流复苏已经出现曙光。此外，部分北方城市如天津、长春、沈阳、石家庄等和西南地区城市如重庆、成都、昆明等的地铁客流也都共同呈现恢复态势。

　　 　　据第三方预测，一线城市正陆续逼近感染达峰点。上海达峰时间在12月24日，在全国进度排名/；深圳达峰12月22日；广州预计12月26日达峰。

　　 　　从相关数据和第三方统计看，第一轮疫情冲击的华北城市已经到达拐点。部分人员流动数据有所恢复。其余一线城市也都接近拐点，预计达到峰值消费场景将从冰点后有所恢复。

　　 　　上银基金认为，中长期来看无需过于担心消费的复苏，消费受社会文化和个人习惯的影响，远远大于经济因素的影响，因此消费有较强惯性。尽管过去三年的消费节奏被打乱，但之后还会回到原有的轨道，过去三年积攒的超额储蓄率将成为有力支撑。

　　 　　短期来看，在大盘盘整的阶段容易出现强势股补跌和个股的较大调整，对心态是一种考验。左侧布局时应尽量回避近期的强势品种，建议大家根据自己的投资风格进行平衡布局。

　　 　　解析印度制造业的优势及劣势

　　 　　从年中美贸易冲突开始，到年新冠肺炎疫情冲击，产业链、供应链安全引发了前所未有的 　　 　　虽然短期内印度的替代效应并不明显，但我们还是有必要了解印度相对于我国的优劣势。

　　 　　以下为上银基金归纳整理印度的优劣势：

　　 　　1.印度的优势：

　　 　　第一，经济体量大且经济增速快。年至年，印度的年均经济增速为7.7%。年赶上中国(7.4%)，年首次超过中国(7.6%vs.6.9%)成为全球增长最快经济体。年以2.85万亿美元超过法国和英国，上升至美、中、日、德之后的世界第五。

　　 　　第二，人口红利和广阔市场等优势。与越南的万人口基数相比，年，印度的人口规模(14.15亿)超过中国(14.13亿)，且15-64岁的劳动年龄段人口的比例为67%，年龄中位数不到28岁，每年有超过万年轻人进入劳动力市场。

　　 　　与此同时，广袤的市场腹地、趋于完善的电子产业链、更发达的软件信息产业、与欧美接轨的语言能力，都让印度初步具备成为下一个世界工厂的资质。

　　 　　印度也明确将中国视为竞争对手：年，莫迪上台后，提出“印度制造”计划，要将制造业占印度国内生产总值(GDP)的比重从15%提升至25%，推动印度成为全球制造业中心，工业化重新成为经济发展目标。

　　 　　年，印度又提出“电子产品国家政策”(NPE)，计划到年生产10亿部手机，其中6亿部用于出口。

　　 　　2.印度的劣势：

　　 　　第一，基础设施建设落后。由于路况配套设施差，印度陆运物流成本比中国贵20%-30%左右；印度电力价格与中国相近，但印度经常停电影响工业生产，印度用水价格约为我国的3倍左右。

　　 　　第二，劳动参与率问题。尽管印度有9.48亿劳动年龄人口，但印度女性的劳动参与率仅为中国的十分之一左右，且年，印度15岁及以上成人识字率仅为72%左右，因此其劳动力优势并没有想象中明显。

　　 　　3.总结：

　　 　　年金融危机后，因成本要素驱动，产业链即开始向东南亚国家转移。年，因中美贸易摩擦，企业为了分散风险，采取“中国+1”的多元化战略，全球布局。年，新冠疫情暴发，产业链进一步分散。但无论哪种原因导致的产业链转移，短期内中国的优势地位都不会改变。尽管中国的人口红利日趋下降、劳动力成本上升，但中国是全球唯一拥有联合国全部工业门类的国家，完整的产业链体系、巨大的市场优势、丰富的人力资源储备为中高端制造业的发展提供了有利条件。综合来看，印度市场看似吸引力较强，但实际情况与想象还有一定差距，这也导致了一些台湾、美资企业等公司从印度撤资。

　　 　　总的来说，越南、印度等全球任何单一国家短期内都不可能完全取代中国“世界工厂”的地位。但中国也需警惕产业链的过多和过快外移导致的产业空心化。对高、中、低端任一环的产业转移，我们都应该慎之又慎。

本文源自：证券之星